近兩年，比亞迪可以說是國內最為風光的車企之一，從一個三流的燃油車品牌華麗轉身為新能源車霸主。

DMI

混合動力車型在高油價的加持下也是攻城略地，搶佔了傳統自主車企很多份額。比亞迪的鹹魚翻身，和他堅持創新的精神是密不可分的，這也值得大家點贊。

比亞迪

5月產銷快報顯示，其

新能源汽車產量達

11。81萬輛，環比增長近10%，同比增長270。24%；新能源汽車銷量首次突破11萬輛，

達到

11。49萬輛，環比增長8。4%，同比增長250。44%，其中DMI等混合動力車型佔比超過50%。

在諸多利好的加持下，6

月

7

號釋出的全球最新車企市值排行榜顯示，比亞迪已

一舉超越

大眾汽車集團，僅次於特斯拉和豐田，排位躍升至第三名。同時，比亞迪也是榜單前十中唯一的中國車企。

如此高位的比亞迪股票還值得投資麼？智觀問財小編帶你分析一番。

目前，比亞迪市值近萬億。

2021年盈利30億，2022年一季度盈利僅為8。55億。比亞迪最新發布的2021年財報顯示，2021年

其

營業收入同比增長

38。02%，

淨利潤卻同比下降了

34。03%，

扣非後歸屬母公司股東的淨利潤更是同比下降了

57。53%。小編

還發現，比亞迪綜合毛利率已降至

20 年以來最低值，2021年僅為 13。02%，同比下降了 6。36 個百分點。

除利潤下降外，

比亞迪

十分依賴政府補助。2017

年

至2021

年比亞迪計入當期損益的政府補助合計為

87。74

億元，佔當期利潤總額的比例達

36。81%

，

2021

年政府補助佔比再次超過了

50%

，同比增長了

25。71

個百分點。可見，政府補助在比亞迪利潤來源中舉足輕重。

據悉，比亞迪僅在2020年、2021年這兩年披露了新能源補貼合計收入

。

2020年收入為

23。02 億元，佔

當期利潤總額的

33。45%

，

2021年收入為

58。67 億元，佔

當期利潤總額的

129。87%，相較於前一年補貼收入及佔比均顯著提升。可是未來幾年，新能源補貼政策將逐步削減和退出，這將給比亞迪未來盈利帶來巨大沖擊。

一年前的比亞迪月銷量只有

5

萬輛左右，還是個三流車企，品牌影響力，質量可靠性全面落後長城、吉利和奇瑞等傳統自主車企。當時銷量基數低，在新能源轉型的暖風下，短時間內完成較快增長合乎情理。然而，現今比亞迪月銷量逼近

12

萬，在如此高的基數下，繼續翻倍增長則不太現實。

此外，傳統車企豪強紛紛推出混動車型，向比亞迪發起反攻。前不久長城推出了摩卡

DHT-PHEV

，奇瑞釋出了鯤鵬

DHT

混動

SUV

瑞虎

8 PLUS

鯤鵬

e+

，吉利星越

L

雷神

Hi

·

X

油電混動版也開啟了預售。合資車企也在純電動領域發力，如東風日產新車

Ariya

在

4

月

27

日已經開啟盲訂，該車定位純電動緊湊型

SUV

，預計將於

2022

年內正式上市。廣汽豐田與一汽豐田也於四月底同一時間首發了兩品牌基於純電平臺架構打造的首款

SUV

車型——

bZ4X

。

汽車市場競爭如此激烈，比亞迪腹背受敵，想要繼續高歌猛進，似乎有些難度。在最樂觀的假設下，比亞迪

5

年後取代上汽集團成為中國車企銷量霸主和利潤王者。上汽集團如今年銷量

560

萬輛，年利潤在

200

億元至

300

億元之間波動。以上汽集團作為基準，比亞迪目前的市值已經是未來

5

年最樂觀的情況下盈利的

30

多倍，完全透支未來

5

年最樂觀的潛在增長。

總結來看，萬億市值比亞迪的進取精神值得稱讚，但對於用真金白銀投資的散戶們來說，比亞迪已經是風險遠大於機會。