北向資金，也被稱作聰明資金，資金動向一度被認為與市場行情變化是比較一致的。在市場行情上漲時，北向資金流入規模較大；行情不振時，資金流入就會明顯減少。

上週（3月7日-3月11日），大盤來個了三連跌，雖然後兩日迎來修復反彈，但還是沒能彌補跌勢，主要指數週內均迎來下跌，跌最少的創業板指都跌了2。89%。這注定是A股股民難以忘懷的一週，同時也是北向資金惶恐出逃的一週。

北向資金單週淨流出363億

行情不振，北向資金流入會明顯減少。但同樣，北向資金出逃，或許也是A股上週表現不佳的原因之一。

資料顯示，上週北向資金連續五日均呈淨流出，其中3月9日當天淨流出額更是高達百億元，周內淨流出額高達363。21億元，創下互聯互通市場開通以來周度淨賣額的歷史第三高，打破了兩年來的紀錄，僅次於2020年3月15日當週和2015年7月12日當週。

值得注意的是，截至3月11日，3月以來北向資金累計淨流出額已經達到340。93億元，可以說上週五個交易日以一己之力打破了此前的淨流入態勢。若是3月結束後，北向資金仍為淨流出狀態，就意味著此前連續17個月淨流入（2020年10月至2022年2月）的歷史最長記錄將宣告終結。

哪些個股被“拋棄”？

一般而言，北向資金流對行業選擇有顯著的提示作用。因此，北向資金對於行業的態度對於二級市場的投資者們也具備一定的參考價值。

從行業板塊來看，上週北向資金淨買入的行業僅有5個，明顯呈現防禦態勢。淨買入最多的行業是公用事業，淨買入額12。14億元，也是唯一淨買入超10億元的行業。此外，國防軍工、建築裝飾和有色金屬等行業淨買入也超億元。

相反，銀行、電力裝置、電子、非銀金融、醫藥生物等熱門板塊則被積極賣出，均超過30億元，淨賣出額分別44。44億元、37。8億元、36。88億元、31。86億元、30。27億元。此外，食品飲料行業被淨賣出28。27億元。

與北向資金的行業選擇具有相同效應的是，北向資金持有規模前十的個股通常也具有持續超額收益。通常，北向資金大手筆所持個股都是A股的“核心資產”。

但是從上週情況的來看，慘遭北向資金的“拋棄”的大多都是此前持倉市值較高的“核心資產”。

個股方面，寧德時代、中國平安、貴州茅臺、招商銀行、邁瑞醫療、恩捷股份和北方華創被北向資金淨賣出額均超過10億元；尤其是此前一度被認為有望爭奪北向資金持倉第一的寧德時代，更是被淨賣出超50億元，達50。6億元。

此外，中國中免、平安銀行、美的集團、五糧液、伊利股份、兆易創新、格力電器、中信證券等熱門股也慘遭北向資金“拋棄”，淨賣出額均超過5億元。

不過，上週的拋售，主要是情緒面影響，從股價表現看，被賣出的個股並不存在因北向資金賣出而股價必跌的絕對性。同時，被大筆賣出的個股中不乏行業龍頭或是大市值白馬，基本面表現還是十分優秀的。

哪些個股被“抄底”？

363億元的淨流出額，並不意味著北向資金對A股完全不看好，雖然不少核心資產被大手筆賣出，但也有個股迎來了北向資金的“抄底”買入。

上週，陽光電源、紫金礦業、國電南瑞被北向資金淨買入超過10億元，分別為14。19億元、11。65億元和10。42億元。此外，長江電力、隆基股份、成都銀行、京東方A、晶澳科技、航發動力、贛鋒鋰業等個股也被大手筆買入，淨買入額度均超過2億元。

整體來看，上週被北向資金大額買入的股票並不多。這些公司主要屬於新能源大類、週期板塊以及部分前期跌幅較大的白馬。

外資流入仍是長期趨勢

對於本週北向資金持續流出，有業內人士表示，主要還是俄烏衝突局勢不明朗導致的，在這樣的環境下，資金避險情緒本就十分濃厚。但從過往經驗來看，影響總是短暫的，待到市場情緒穩定時，資金往往都是哪裡來的回哪裡去。

本文整理了當前北向資金持倉個股市值前十的個股。可以看出，目前排名靠前的仍是令人熟悉的老面孔居多。

不過，北向資金已連續17個月實現淨流入了，累計淨流入額高達5681億元。這就跟股票不會永遠漲也不會永遠跌一樣，在持續大量的淨流入後，出現淨流出也是很正常的現象。

截至3月14日午間休市，北向資金大幅流出76。86億元，其中，滬股通淨流出33。38億元，深股通淨流出43。48億元。

興業證券指出，2022年以來，北上資金淨流入節奏明顯放緩，本輪流出最大的邊際變化則在於外資“長錢”對A股減持：近期外資配置盤、交易盤均轉為淨流出，代表外資“長錢”的配置盤較為罕見地連續五天淨流出。

一方面歸於海外市場波動加劇、滯脹風險導致美聯儲持續鷹派等因素，但另一方面，更重要的是，近期俄烏衝突之下，地緣政治風險及大國對抗與博弈加劇，或成為外資以及海外“長錢”大幅流出的根本原因。

中長期來看，第一，中美實際利差仍處於高位，支撐北上資金流入；第二，人民幣匯率貶值壓力較小，提升人民幣資產價效比；第三，美國經濟面臨滯脹甚至衰退的風險，穩增長加碼下中國基本面有望改善，中國相對穩健的基本面和投資環境也將吸引外資持續流入，外資流入A股仍是長期趨勢。