又見股東大手筆減持，這次輪到深信服了。

9月6日，網路安全龍頭深信服（300454。SZ）釋出公告稱，股東Diamond Bright計劃減持公司股份不超過2483萬股（佔公司當前股份總數的6%），也即清倉式減持。

訊息一出，市場譁然，不少股東表示坐不住了，擔憂股價會不會20CM跌停。最新資料顯示，公司股東人數為1。091萬戶。

而超出市場預期的是，今日深信服開盤僅低開4%，之後便一路震盪上揚，收盤漲1。28%，換手率僅為0。69%，市場表現“風平浪靜”。

股東擬清倉套現

值得一提的是，9月3日晚間，深信服釋出公告稱，公司於近日收到股東Diamond Bright的《關於公司股份減持計劃期限屆滿的告知函》，從該告知函獲悉，截至2021年9月3日，本次減持計劃期限已屆滿。自上述減持計劃披露後，Diamond Bright以大宗交易方式減持公司股份約115萬股，以集中競價方式減持公司股份約828萬股，合計減持公司股份約943萬股，佔公司當前總股本（約4。14億股）的比例約約2。28%。

減持期限剛剛結束三天，9月6日又丟擲新的減持計劃。

Diamond Bright計劃在2021年9月10日至2022年3月9日期間以大宗交易方式減持公司股份合計不超過約1655萬股（佔公司當前總股本比例約為4%），計劃在2021年9月30日至2022年3月29日期間以集中競價方式減持公司股份合計不超過約828萬股（佔公司當前總股本比例約為2%），合計減持公司股份不超過2483萬股（佔公司當前股份總數的6%），按照今日收盤價估算，這部分市值約60億元。

公開資料顯示，Diamond Bright為深信服早期投資者，公司於2018年5月份登陸A股，當時Diamond Bright持股超17%，經過近些年多次減持，或將退出深信服股東列表。

網路安全之龍頭

深信服是網路安全領域的龍頭公司，2021 年公司中報顯示：營業收入 25。86 億元，同比增長48。26%；實現歸母淨利潤-1。33 億元，同比減少 5。81%，營收繼續保持高增長。

分業務來看，雲計算及 IT 基礎架構業務實現收入 8。80 億元，同比增長 83。36%，為增速最快；基礎網路和物聯網業務實現收入 2。63 億元，同比增長 78。64%；網路安全業務實現收入 14。43 億元，同比增長 29。18%。各項業務毛利率均保持穩中有增。

深信服的核心優勢在於產品研發實力。公司成立以來始終保持每1-2年推出爆款新品，約3年做到行業前列的履帶式發展節奏，持續最佳化處於不同生命週期的產品佈局，實現營收的不斷躍遷。

而且公司網安及雲業務的目標客群與主要競爭對手均有錯位，更專注於長尾市場的紅利。與其他網安領軍廠商相比，深信服下游市場化企業使用者佔比高於同業，客單價約 46。1 萬元（含雲）約為其他廠商的 60%，HCI 客單價約64 萬元，顯著低於華為、H3C，銷售人員收入水平同樣決定了起售節點更低，中小企業的客戶改善財務特徵，又為公司雲安全訪問服務等創新業務提供土壤。

目前網路安全行業的景氣度很高，政策的東風頻頻出現，網路安全的法律框架以及產業發展正不斷完善。

6月 10 日，十三屆全國人大常委會第二十九次會議表決透過包括《中華人民共和國資料安全法》在內的多項法案及兩項決定。7月13日釋出的《網路安全產業高質量發展三年行動計劃（徵求意見稿）》提出，到2023年網路安全產業規模要超過2500億元。電信等重點行業的網路安全投入在資訊化投入中的比例，2023年要達到10%。

9月1日起，《關鍵資訊基礎設施安全保護條例》正式開始施行。《條例》明確，重點行業和領域重要網路設施、資訊系統屬於關鍵資訊基礎設施，國家對關鍵資訊基礎設施實行重點保護，採取措施，監測、防禦、處置來源於境內外的網路安全風險和威脅，保護關鍵資訊基礎設施免受攻擊、侵入、干擾和破壞，依法懲治違法犯罪活動。

有機構表示，隨著網路安全相關政策近期密集出臺，企業安全意識不斷增強。目前網路安全已從共識轉化為行動，新產品形態不斷湧現，安全賽道風生水起。

從頭部網路安全公司的收入結構看，來自政府部門、教育以及醫療等領域的收入增速快，今年三、四季度可能看到部分上市公司的訂單改善，但更多需求會在明年體現，因為頭部客戶的網路安全預算通常在年底確定。

結語

深信服身處高景氣賽道，行業地位穩固，雖不算市場熱點，但走勢平穩，今日在股東清倉式減持的利空影響下，亦絲毫不受影響。

關於未來空間，多家機構較為樂觀。中泰證券08月21日釋出研報，給予深信服買入評級。理由主要包括：1）營業收入實現高增長，多項指標顯示業務高景氣；2）毛利率好於預期，高研發投入影響淨利潤；3）行業趨勢向上，股權激勵強化人才優勢。

廣發證券8月21日也釋出深信服的研報，目標價位307。93元。截至9月7日，公司最新收盤價為253。18元，較目標價有超過20%的上漲空間。

作者：飛魚