比亞迪集團

是我國較大的新能源汽車製造廠商，知名度較高。

主要從事以新能源汽車為主的汽車業務、手機部件及組裝業務、二次充電電池及光伏業務，並積極拓展城市軌道交通業務領域。

從產品結構來看，業務主要集中在汽車業務（利潤貢獻69%）和手機部件及組裝（利潤貢獻23%）；從地區來看，國內利潤貢獻84%，國外利潤貢獻16%。

海康威視

主要從事於智慧物聯領域，以影片技術為核心打造從研發、製造到營銷的完整價值鏈。知名度較比亞迪低。

從產品結構來看，物聯感知產品、IT基礎產品、平臺服務產品、資料服務產品和應用服務產品（利潤貢獻83%）和8大創新業務：智慧家居、移動機器人與機器視覺、紅外熱成像、汽車電子、智慧儲存、智慧消防、 智慧安檢、智慧醫療（利潤貢獻13%）；從地區來看，境內利潤貢獻73%，境外利潤貢獻26%。

財務資料對比

從上面的資料來看

① 比亞迪每1元淨資產對應的有息負債為0。31元，海康威視為0。16元，比亞迪要高出一倍；比亞迪的營業收入是海康威視的2。6倍，但是核心利潤卻只有海康威視的5分之1；

② 從財務狀況比率來看，比亞迪流動資產不能覆蓋流動負債，海康威視的流動比率則達到了2。7倍；從資產收益率來看ROA遠遠低於海康威視，且絕對值只有1。6%，因此即便是加上債務槓桿，歸母淨資產收益率也只有海康威視的一半；

③ 從股息來看，比亞迪每股股息只有0。1元，海康威視為0。9元，股息收益率海康威視3%，比亞迪股息收入對比其股價基本可以忽略不計。

④ 從每股收益增長來看，比亞迪每股收益較5年前有下滑，雖然對比10年前增長了76%，但是資料對比海康威視的增長速度差距巨大。

⑤ 從淨資產與股價的對比來看，兩者均相對較高。比亞迪將近高過海康一倍。從關鍵指標市盈率來看，比亞迪150倍的TTM市盈率是海康威視的8倍。

綜合上面的資訊

比亞迪除了銷售額和總資產較高以外，獲取收益的能力、財務狀況均差於海康威視。

一般如果過往每股收益增長速度較快的話，相對高的估值倍數也是符合一般邏輯的。但是比亞迪在過往增速上並不支援這一邏輯。

市場給比亞迪估值市盈率高達150倍的行情，從資料來看缺乏實際過往價值作為基礎

，更多的是來自於：① 熱情、喜愛和新能源行業的想象空間 ② 近期營收、利潤同比較大增長（但其過往年份的穩定性差，波動幅度大，利潤週期性明顯）。

市場對海康威視表現出來的則是一種與之相反的冷淡

，原因可能是未來的不確定性增加，境外貿易風險？但比亞迪也有海外16%的利潤貢獻。或許更可能是因為市場熱點和人們喜好的轉移。

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