今日（5月20日）清晨，隨著一聲鑼響，蔚來汽車成功的在新加坡交易所完成了上市交易，正式掛牌，股票程式碼依舊為“NIO”，這也讓我國這家“豪華”品牌車企，成為了全球第一個在三個地方上市的車企。

蔚來汽車創始人李斌，北京大學畢業，後創辦易車網，隨著新能源汽車變革，看到了巨大的發展機遇，於是於2014年底創辦了蔚來汽車，並於2018年9月，在美股IPO。

然而上市後的蔚來汽車並沒有大紅大紫，反而市值一度跌入谷底，李斌也被戲稱為當年最倒黴的創業者。後來隨著整個市場的開啟，蔚來汽車也成為了全球炙手可熱的新興造車勢力。並於今年3月份在香港上市。

不過新交所和港交所的上市，蔚來汽車都是以介紹方式進行掛牌交易的。與IPO上市相對應的是，介紹上市不會發行新股，也不涉及融資，只是公司的股東，將本身的舊股申請在該市場進行掛牌買賣而已，加強了流通性。

不過之所以熱衷於多地上市，包括小鵬汽車和理想汽車在內，根本上還是都處於“虧損”換市場的階段，而表面上看起來，毛利率已經從最初的負，轉變為正，但汽車直銷模式本身就省去了中間環節，賺了零售的錢，所以毛利率自然要比傳統車企的分銷模式毛利率高。所以表面的高毛利率，並不是“真相”，做好長期可持續虧損的現金流，才是關鍵。雖然介紹上市不發行新股，但還是為企業後續新融資，擴寬了渠道，尤其是在美股對中概股估值邏輯發生變化的情況下，多個渠道多條路。

而在此前蔚來做的財務資料披露顯示，截至2022年2月28日，其擁有現金及現金等價物、受限制現金及短期投資合計526。5億元，雖然看起來還比較充足，但一季度虧損仍然高達17億，並且最可怕的是業務有所萎縮，隱隱暴露出掉隊的風險，同時加之“不務正業”的要搞手機業務及大環境的不確定性，所以地主家存點餘糧，還是很有必要的。

而作為經歷過風雨的蔚來汽車，目前算是我國少有的趨向成功的豪華品牌，雖然年銷量也僅僅在10萬級別，但是在整個新能源市場大的趨勢下，未來還是可期的。而李斌及蔚來汽車，在資本層面的運作能力，也確實值得業內的企業多加學習與參考。

本文為【車評網】原創，作者：林小麗，編輯：田淼，關注【車評網】，專注汽車行業深度報道。