投資是一個需要經過時間驗證的行業，好的市場可以成就一批幸運的投資人，但善於挖掘新興潛在市場的才算真正意義上卓越的投資人。

巴爾扎克在《幻滅》裡寫過這樣一段話：

“真正有才能的人總是善良的、坦白的、爽直的，絕不矜持。”在與方正浩的交談中，我從他身上清晰地捕捉到了這些關鍵詞。

方正浩是上海小苗朗程投資管理有限公司（以下簡稱“小苗朗程”）的投資合夥人。與他初次見面是在小苗朗程的會議室，在這一張90後的面龐下，展現出來更多的是成熟與穩健，對於投資的理解已然超過同齡人許多。

上海小苗朗程投資管理有限公司投資合夥人

方正浩

小苗朗程是紫江集團控股的紫竹高新區小苗基金旗下與朗程資本合作的VC投資管理平臺，也是國內早中期科技投資“發現價值+服務增值”的先行者，主要專注於投資以“ABCII”（雲大物智+智慧製造）為代表的資訊科技領域，兼具創新性與成長性的科創企業。

“小苗朗程依託紫竹國家高新區，紫竹為我們提供了長期資金。作為全國唯一一家民營控股的國家級高新區，紫竹高新區在全國169家國家級高新區中最新排名已位列第11名。以上海交大、華東師大這兩所985高校，微軟、英特爾為代表的數十家大企業的總部、研發中心為創新源頭，紫竹優質的科技企業資源稟賦為我們提供了專案的積累。這也是我當初覺得小苗有發展前景，選擇加入的原因之一。”方正浩說道。

01

尋找差異化定位

2015年，方正浩作為公司的第一名員工同時也是第一位投資經理加入小

苗朗程。

“我常常會去思考自己的優勢和劣勢分別在哪。另外，我喜歡先發制人，早於大家在一些領域去做積累。”方正浩坦言，而這與他的個人成長經歷有關。

初中時期方正浩和很多青春期的男孩子一樣不太愛學習，喜歡打遊戲。“我在剛入學時，在班上30多個人裡面排第十幾名，到畢業的時候排到最後一名，和周圍的同學形成很大的差距。”方正浩說，“所以進入高中之後，我就在反思，要如何彌補這個差距。

”這時候，他瞄到了化學，因為化學是到初三才開始學的，大家都是在同一個起跑線上，所以它可以說是一個新的“賽道”。於是他開始參加化學競賽，並且取得了一定的成績。

後來，方正浩考入復旦大學化學系，最終他同樣面臨著又一次選擇：是繼續研究化學還是尋找新的“賽道”？這次，他開始關注到投資領域。

投資是多學科的結合，需要一個人在短時間內有快速學習新鮮事物的能力，方正浩認為自己是具備這樣的基礎素質的。

目標明確後，方正浩在大一時就報考了註冊會計師，並獲取了市面上所有主流的金融經管類證書，之後的幾年在券商、諮詢公司、基金實習，並在大四時入職了一家海外基金，協助管理比爾

蓋茨家族基金等海外機構投資者的資產。從大三開始，他開始作為管理人管理家庭資產，透過持

續專注的研究，即使在

2015年7月起持續近一年的“股災”期間，他依然透過金融衍生品的套利獲取了50%以上的收益。

投資是一個長期行業，在這個領域裡，經驗是可以被複用的。

“最初接觸投資時我才十七八歲，對於當時的我來講，它算是一個新賽道，和周圍同齡人相比，我認為我是相對早地進入這個行業的投資人。”方正浩說道。

0

2

不斷髮掘新賽道

在海外基金從事A股、港股、中概股研究期間，方正浩發現二級市場的證券分析工作較難真正深入產業。“相當多的研究工作是基於二手調研資料、第三方研究報告，當時我對於產業的理解始終還處在一知半解的狀態。”方正浩認為，在投資領域，VC才可能真正和最優秀的創業者、產業專家深入交流，深刻理解產業發展脈絡和商業本質。

正當方正浩開始思考自己職業上的轉型時，小苗朗程組建了。

方正浩說道：“在面試的時候，我和紫竹的領導在溝通交流的過程中非常契合。從工作的角度來講，大家可以朝一個目標做一些事情，我覺得這會是一個非常好的工作氛圍。”

在過去5年多的時間裡，方正浩歷任投資經理、高階投資經理、投資總監、合夥人，他見證了小苗整個的發展歷程。

經過五六年的耕耘，方正浩逐步形成對早期投資的積累和認知方面的優勢。他個人成長經歷所帶來的特點，在投資方法論上也體現了出來：探究自身優勢、尋找差異化，發掘新的賽道。

“我通常會傾向於

避開最熱門的投資領域，尤其是大部分投資人形成共識，已經意識到這是一個非常好的賽道的時候。

”方正浩表示，“一些熱門的領域，關注的投資機構也會很多，這就會使得其估值泡沫化，從基金管理人的角度來講，如果在較高的價格下去投專案，容錯率就會下降，同時，對於早期投資機構，形成差異化優勢的難度也會加大。”

比起投資那些發展已經很明朗的企業，方正浩更希望去挖掘一些非共識、被大家忽略的賽道。

“其實有很多企業，它們的投資價值是遠遠被市場所低估的，比如我們2019年投資的派拉軟體。我們投資它的時候，它的市場份額、收入規模基本上在前三名，但是它的估值當時只有同行的1/2—1/3。當然，最後也證明了我們判斷的正確，在我們投資後不到一年的時間裡，派拉獲得了高瓴資本的投資，估值上升了4倍多。”從小苗朗程的標杆專案ZStack、同創永益、鼎納自動化等科技企業的發展當中，被投企業在投資後較短的時間接連獲得知名機構的加持，也可以看出小苗朗程清晰的價值發現者畫像。

對方正浩來說，陪同這些未被市場充分發現價值的企業、創始人共同向前，幫助他們獲取成功，最後所獲得的成就感會更高，當然，經濟回報也不會差。

同時，方正浩也表示，對於投資企業的創始團隊，他們很看重的一點就是擁有可以發現問題，並找到突破口升級和進化的能力。世界是動態變化的，尤其是對早期企業而言，創始團隊一定要有迎接和突破動態變化的能力。看到市場以及行業變化的趨勢的變化。

03

打造“常青樹”機構

在

2020年，小苗朗程獲取了諸如“2020

年度最佳早期投資機構

TOP10”“2020年度十佳TMT早期機構”等榮譽，方正浩也入選“2020年度新生代投資人TOP30”。

同時，投資區域已從紫竹高新區為起點擴充套件到覆蓋到長三角、北京、珠三角等國內重點區域。

用方正浩的話來說，“這是對我們過去5年多在科技企業早期投資實踐結果的肯定。今天我們還是一個後起之秀，不論是品牌影響力、專案的覆蓋能力、行業的研究能力，還是團隊組織結構、投資經驗，我覺得還是有非常大的進步空間”。

在方正浩眼中，現階段小苗和從園區發展出來的投資人蘇州的元禾原點比較接近，都是憑藉園區資源稟賦的優勢，採用“區域聚焦，深耕細作”的早期投資佈局方式，從園區投資人發展到市場化投資人。

但從長期發展來看，方正浩則表示小苗未來想對標的公司是美國的

Benchmark

標杆基金

）。“我們做過研究，Benchmark的的團隊非常精幹，基本上就是5—6個合夥人為首。一定適度的管理規模，使其業務更容易聚焦在一個領域。同時，他們的投資也非常精準，大概有20%的專案都能夠實現IPO上市。”

“成立20多年，能夠一直站立在潮頭，從第一代的網際網路到移動網際網路，再到企業服務科技，它都抓住了很多很好的投資機會。這是我們要學習的。擁有自己的投資原則，提高投資精準度，同時順應經濟週期的變化，持續地投資好專案，成為一個充滿活力的機構。”

截至目前，紫竹小苗基金及旗下小苗朗程所管理基金已累計投資了

70多家科技企業。對於未來小苗的發展方向，方正浩坦言，在面向未來的資訊科技基礎設施和行業應用上都會保持關注。“長期來說，我們還是會持續關注新的科技浪潮，以及科技領域發展的變化趨勢，

爭取率先去佈局一些更新、更前沿的領域。

”

《華東科技》2021年3月刊原創內容，轉載請註明出處。

作者：管浩

微信編輯：蔡雨彤

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