隨著動力電池帶頭大哥寧德時代的市值突破1。50萬億，產業上也是利好不斷，根據高工產業研究院（GGII）資料統計，2021前三季度國內新能源汽車銷量約182。6萬輛，同比增長46%；動力電池裝機量約82。42GWh，同比增長152%。

從裝機量電池型別來看，2021前三季度三元動力電池裝機量約47。67GWh，同比增長105%；磷酸鐵鋰動力電池裝機量約34。55GWh，同比增長274%。

值得一提的是，磷酸鐵鋰動力電池裝機量佔比由已經去年前三季度的28。2%提升至41。9%，步步緊逼三元動力電池，其實產量上磷酸鐵鋰電池已經反超三元高鎳電池。

市場上的車型已經逐漸傾向於磷酸鐵鋰電池，比亞迪汽車目前已經選擇全部產能規劃磷酸鐵鋰電池，特斯拉宣佈普通版的Model3與ModelY都會配備磷酸鐵鋰電池，小鵬的P7與G3車型也都已推出磷酸鐵鋰電池版本；蔚來汽車計劃2021年四季度採用磷酸鐵鋰離子電池；賓士預計在2024年首先推出搭載磷酸鐵鋰電池的純電SUVEQB，2025年開始在下一代賓士EQA與EQB中同時使用磷酸鐵鋰電池。

由於磷酸鐵鋰電池的成本優勢以及續航、充電等效能可以滿足車主使用要求，以及在儲能領域更具優勢，裝機量趕超三元高鎳電池的趨勢已經加劇，因此，磷酸鐵鋰電池的上游材料概念股等還是值得關注的。

從裝機量應用領域來看，前三季度新能源乘用車領域裝機約73。69GWh，同比增長201%；新能源客車領域裝機約5。16GWh，同比下降19%；新能源專用車領域裝機約3。57GWh，同比增長93%。

從不同電池形狀來看，到企業層面，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟披露的資料，2021年前三季度國內動力電池企業裝車量排行榜如下所示：

國內2021前三季度裝機量排行榜中，寧德時代以46。79GWh問鼎，佔比50。8%，意味著國內動力電池行業的半壁江山已經歸寧德時代掌舵，這也難怪其股價近期瘋漲。

放眼全球市場，寧德時代2021年前三季度的全球裝機量為60。9GWh，全球市佔率為30。9%，遠超位居第二的LG七個百分點。

寧德時代釋出2021年第三季度財報資料顯示，前三季度營收733。62億元，同比增長132。73%，歸母淨利潤77。51億元，同比增長130。9%，毛利率和淨利率較上半年水平穩中有升，分別為27。51%和12。47%。第三季度單季實現營收292。87億元，同比增長130。73%，環比增長17。58%；實現歸母淨利潤32。67億元，同比增長130。16%，環比增長29。18%，毛利率為27。90%，環比上升0。66pct，淨利率為13。04%，環比上升1。07pct，盈利能力改善。

儘管已經是領頭羊的位置，然而寧德時代擴張的步伐從未停歇，這頭雄獅一直在狂奔。

寧德時代之前募資582億元的計劃就是為了進一步的提升產能，用於鋰電池及儲能系統的產能擴建，其中419億元計劃用於總計

137GWh

動力、儲能電池與

30GWh

儲能電櫃專案。

券商預計，2021年底寧德時代產能將達到約200GWh，本次新增137GWh專案預計將在未來2-3年內逐步落地，2022年底獨資產能將達到320GWh，2025年有望超過600GWh。

對一家動力電池概念股來說，其股價與產能息息相關，得益於全球龍頭地位與未來佈局的產能計劃，寧德時代的市值目前已經突破1。50萬億，股價已經突破600元大關，能否在年底之前闖進700元大關，值得期待。

國內裝機量排行榜位居第二的是比亞迪

，前三季度的國內裝機量為14。73GWh，國內市佔率為16%，與第一的寧德時代有些望塵莫及了，當然，比亞迪的主營業務畢竟還是新能源汽車為主，拿電池去比較確實有點冤。

在動力電池全球裝機量排行榜，比亞迪的表現也是可圈可點的，前三季度以15。4GWh全球排名第四。

比亞迪2021年前三季度實現營收1451。92億元，同比+38。25%；歸母淨利24。43億元，同比-28。43%；扣非後歸母淨利8。86億元，同比-64。45%。其中，第三季度單季度實現營收543。07億元，環比增長8。85%，歸母淨利12。70億元，環比增長35。68%，扣非後歸母淨利5。18億元，環比增長15。11%。

在二級市場上，比亞迪的表現與寧德時代一樣比較搶眼，比亞迪近期的股價已經突破300元大關，市值也在向萬億目標衝刺。

需要指出的是，比亞迪的估值路徑還是根據新能源汽車、動力電池、車載半導體等綜合方面比較合理，這或許也是其股價近期大漲的原因。

目前比亞迪在深圳、青海、西安、惠州、長沙、蚌埠等生產基地已經佈局有78GWh的動力電池產能，且產量正在快速爬坡中；同時，比亞迪在以整車製造為主的廣東深圳工廠也佈局有6GWh動力電池產能；另外比亞迪子公司重慶弗迪鋰電池有限公司還計劃新增25GWh的動力電池產能，這三項累加起來就是109GWh，雖然跟寧德時代200GWh的產能計劃相比矮了一截，但其重頭戲還是在新能源汽車，因此，關注比亞迪的讀者重心放在新能源汽車產銷量方面更具合理性。

國內裝機量排行榜位居第三的是中航鋰電

，全球排名第七，中航鋰電2021前三季度的國內裝機量為5。64GWh，國內市佔率為6。1%，與前兩名的差距也是挺大的，不過作為一家非上市公司能夠險勝國軒高科，也著實不易。

在產能擴張方面，中航鋰電卯足幹勁，2020年產能為16GWh，中航鋰電董事長劉靜瑜表示2021年公司建設產能預計達到100GWh以上，預計在22-23年新增規劃產能178GWh，擴張倍數為20年產能的11。13倍，預計投入資金超過500億元。

雖然遭遇了寧德時代的專利侵權投訴這一突發的么蛾子事件，中航鋰電還是穩紮穩打的一路走來。在2021世界新能源汽車大會上，中航鋰電釋出了全新設計技術產品——One-Stop Bettery，採用該項技術的產品，鐵鋰支援700km續航、三元支援1000km續航，預計將於2022年6月面市，可見中航鋰電在技術方面還是有一定的創新之處的。

中航鋰電已完成IPO前的最後一輪融資，得到120億元股權融資，股東方面，天眼查資訊顯示，目前中航鋰電的第一大股東為常州金沙科技投資有限公司，持股比例約為21。01%，該公司屬於常州市金壇政府，這意味著中航鋰電與國軒高科一樣都是國家隊陣營。

業績方面，成飛整合則是中航鋰電的第二大股東，持股比例約為12。60%；2020年12月，小米長江產業基金投資了中航鋰電。

根據成飛整合年報顯示，2020年，中航鋰電營收達26。7億元，淨利潤為1。3億元。

國內裝機量排行榜位居第五的是國軒高科，全球排名第八，

國軒高科2021前三季度裝機量達到4。72GWh，從全球裝機量份額看，2021年前9個月，國軒高科市佔率從去年同期的1。6%上漲至2。8%，電池裝機量達到5。6GWh，同比增長300%。

業績方面，國軒高科2021年前三季度實現營收57。25億元，同比增長40。4%；歸母淨利潤6783。05萬元，同比下降20。45%。

前三季度，國軒高科毛利率從去年同期25。4%至18。3%；其中第三季度毛利率15。71%，環比下降1。27%。

國軒高科10月25日在投資者互動平臺表示，截至2020年底，公司共計擁有28GWh的動力電池產能。2021年8月，國軒高科在宜春投資10萬噸建設的碳酸鋰專案啟動，一期計劃於2022年底建成投產，預計將於今年四季度小批次投產。

由於處於動力電池的第二梯隊，國軒高科在二級市場的表現則不如寧德時代、比亞迪，2021年11月1日國軒高科的收盤價為59。00元/股，市值約為756億元。

未來一段時間，動力電池市場的兩大看點值得關注：一方面是兩大巨頭寧德時代與比亞迪圍繞著磷酸鐵鋰與三元鋰電、以及儲能電池領域的競爭將會更加激烈；另一方面是動力電池第二梯隊的陣營中企業正處於快速擴張發展期，誰將成為第二梯隊的龍頭？

慧澤李