近期，剛剛改名為賽力斯的造車新勢力企業釋出了其三季度業績資料，資料顯示，賽力斯在第三季度實現營收107。07億元，同比增長163。39%；淨虧損則為9。47億元。今年前三季度，賽力斯共計虧損達到26。75億元。對於虧損，賽力斯認為目前仍不具備規模條件，且前期投入及營銷費用增速較快導致。雖然營收持續高增長，但深度繫結華為的賽力斯近期並不受資本市場熱捧，市值已經從1100億元快速下墜，那麼市場究竟在擔憂什麼呢？

要說擔憂，首要擔憂還是賽力斯目前不可持續的財務狀況，雖然今年賽力斯營收持續增長，但是虧損增速更快，虧損幅度同比擴大超2倍。一邊在深陷虧損，另一邊為了加快推廣問界系列車型，賽力斯的銷售、管理、研發、財務等費用達到了28。08億元，同比增長超1。1倍。而如今的新能源車市場已經開始進入激烈競爭期，除了問界系列外，小鵬G9、理想L9等車型加速入市，新勢力之間的競爭進一步白熱化，因此市場開始擔憂賽力斯能否保持住目前的銷量增速。

此外，最大的問題在於賽力斯與華為繫結得過於緊密，不同於極狐、長安與華為的雙方合作侷限在幾款車型，賽力斯選擇了與華為共進退。不僅在車型研發、量產上有華為的參與，在營銷方面華為同樣主導了問界系列的銷售。憑藉著華為在全國的500家體驗中心，賽力斯不需要像小鵬、蔚來那般花費重金在商圈打造體驗中心。

但從華為的角度看，雖然華為自己不造車，可其打造的車機系統同樣可以搭載在其他品牌的車型上。既然可以與賽力斯合作，那麼華為同樣可以選擇與極狐、長安或者其餘任何車企合作，那麼賽力斯一旦無法獨享華為車機系統，那麼消費者選擇賽力斯旗下車型的痛點也就消失了。

不僅是華為的技術存在授予他人的風險，華為在規劃中也明確了，未來華為還將繼續賦能其他品牌，其餘品牌也將逐步登陸華為智選平臺，預計未來的華為門店將至少展示2款車，那麼一旦與華為交惡，賽力斯自己還需要花費重金來打造線下銷售網路，這對於賽力斯來說是一筆巨大開支。

因為對於賽力斯而言，其雖然依靠著問界M5和問界M7而銷量暴漲，但是公司的現金狀況一直處於較為緊張的狀態。為了獲得擴張產能所需的資金，賽力斯第一大股東重慶小康控股有限公司已經質押了其持有的2。36億股賽力斯股票。除此之外，賽力斯還透過定向增發新股融資了數十億元，考慮到未來新車型的研發推廣工作所需的天量資金，資金緊張將一直伴隨著賽力斯。

當然，賽力斯自身也有打造爆款的能力。展望未來，賽力斯必須在依靠華為與自研之間取得一個平衡，否則在與華為的合作關係上將會陷入被動，缺乏談判能力，那麼賽力斯也將淪為華為的代工廠。