招商證券國際發表報告表示，根據中汽協，國內8月新能源車銷售66。6萬輛，按年升100%及按月升12。3%（對比汽車行業按年升32。1%及按月跌1。5%），按年及按月均跑贏行業，規模再創歷史新高。根據乘聯會，新能源乘用車8月銷量為63萬輛，按年增長103。9%，純電/插混分別按年各升92%及159。2%，分別至49萬及14萬輛，插混佔比為22。5%。而新能源乘用車8月批發滲透率為30。1%，按月升3。7個百分點；自主、豪華及合資品牌的滲透率分別為49。8%、29。4%及4。9%。

該行指，新能源車第一梯隊方面，比亞迪新能源乘用車8月銷量突破至17萬輛，按月升7.3%，新能源汽車市佔率達27.5%。特斯拉8月銷售7.7萬輛，按月升172.8%。

新能源車第二梯隊方面，吉利（00175。HK） 強勢崛起，8月以3。6萬輛位居第四，按月升18。1%，「極氪」交付7，000輛。問界銷量首次破萬，其中M7達2，700輛，預計9月繼續攀升。至於新勢力中，哪吒交付1。6萬輛（按月升14。1%）、零跑交付1。3萬輛（按月升4%）、蔚來交付1。1萬輛（按月升6。2%）、小鵬交付9，600輛（按月跌16。9%）、理想-W交付4，600輛（按月跌56。1%）及威馬交付4，600輛（按月持平），哪吒及零跑連續兩月領先。

從終端市場表現及宏觀經濟資料判斷，短期需求端強度弱於預期，新能源汽車優質產品供給於第四季度快速上升，車廠面臨舊款清庫存及新增訂單不足的壓力，需警惕短期供需失衡令行業競爭加劇的風險。同時海外市場大幅波動，觸發風險偏好下行，或抑制成長股估值。