明萬曆壬寅年，明州有一簡姓的貴族。因時遇大比之年，家中次孫往杭州應舉赴試。其侄十五歲，也要參加進學考試，因此爺兒兩個諧行同往。路上又遇到同窗姚江的呂秀才。敘了同年之誼，三人一同前往。

本來路途不遠，無奈三人走走遊遊，到杭州時已近天晚，三人只怕難以入城。便在西湖孤山寺傍一座荒廢的古館中住下，準備過上一夜，明早再進城。

時值中秋之夜，曖月朦朧。聽古寺鐘聲頻響，目見庭前西湖金鱗躍躍。兩人舉杯暢飲，吟詞賦詩，頗為寫意。正興致高昂之際，忽聽斷垣之外有女子笑語之聲。兩人不由啟門探視，見衣青白二女行於堤岸柳林之間。二生平裡俱風月之徒，正難消長夜寂寞。見女子暗夜獨行，豈可放過，遂即趨出。二女原不曾想此處有人，急欲迴避。二生攔路揖道：

“月下相會，得乎有緣？乞娘子冀願垂顧，輕移玉趾。”

二女曰：

“若此荒澤，吾等弱質，不相從必不能饒過也。願往！”二

生即請入，燈下觀看，皆有國色也。心中大喜，延入荒筵中，敬予果酒。四人同飲多時，各抒心事，擇偶相諧伉儷。

忽庭外一著冠者入，年稍長。笑語曰：

“汝二人好不大膽，家主出久，汝不守閨房，竟敢野出私配！”

二女笑曰：

“二郎君風姿綽綽，不能自勝也！”

冠者復笑曰：

“汝二人已效鴛鴦，豈獨我空衾？”

因指簡生之侄曰：

“終不留此黃口小兒與我帳帷之樂臆？”

眾笑之，冠者曰

：“此無我伴者，當往尋水上人云，汝輩且及時行樂！”

言訖辭去。二女相顧笑曰

：“阿姊不得暢意而去也，且不擾她，我輩且為樂可也！”

二生聞言喜，各揩相與者入室，陳設薄具。滅燭解衣，雙棲綢繆，極盡款曲之樂。時四更後，二女起身作別。問其居止姓名，只道：

“萍水一夕之歡，非久相期，何必多問？唯慎勿洩於他人，使吾姐妹受窘也！

”二生應之，見二女下階數步，如霧蒙花。行於殘月中並無形影。心竊怪之。

即行不遠，凁忽爾滅，遂即陰雲四垂，冥風慘淡。月色即隱，景物瘮人。門窗軋然作響，二生不由股慄。方知時遇妖鬼之物也，心中駭然。天明起視，但見樹深霧亂，水流花殘。尋之杳無行跡。行不久遇水上客人。自雲掠湖而來，夜夢一麗人求偶，不肯從。絕與兩生見冠者婦無異也。其人言

：“聞此間有張氏祠，故宋之望族也。張死，姬妾隨葬者甚眾。不時出而惑人！遇者恐難保也”

二生雖懼，猶不深信。

旬月內，二生相繼病癃而卒。此可謂失行之報也！