中國平安利潤分析及市值預測2014
年
-2020
年，中國平安各年歸母淨利潤穩步增長。基於不同的增長假設，給出不同的盈利預測，以及對應的市值預測。
（
1
）
線性關係
，假定歸母淨利潤每年
比上年增加
195
億元
，據此預測
2023
年歸母淨利潤
2，093
億元。
2014
年
-2020
年，中國平安市盈率平均
10。7
倍。預測
2023
年底市值
2。24
萬億元（
2，093*10。7
）。假定利潤每年增加固定金額，意味著增長率逐年下降，偏保守，可近似認為是保底利潤。
（
2
）
指數關係
，假定歸母淨利潤每年
比上年增長
25。9%
，據此預測
2023
年歸母淨利潤
3，305
億元。預測
2023
年底市值
3。54
萬億元（
3，305*10。7
）。假定利潤每年按照固定的增長率高速增長，偏樂觀，可近似認為是利潤上限。
（
3
）
預期收益
，
2021
年
7
月
1
日收盤市值
1。17
萬億元；如果
2023
年底市值
2。24
萬億元，預期年化收益率
=
（
2。24 /1。17
）
^（1/2。5）-1=29。6%
；如果
2023
年底市值
3。54
萬億元，預期年化收益率
=
（
3。54 /1。17
）
^（1/2。5）-1=55。5%
。
一、歸母淨利潤分析
1、線性關係（假定每年比上年增加195億元）
2014
年
-2020
年，中國平安年度歸母淨利潤從
393
億元增至
1，431
億元，年度複合增長率
24。0%
。
以時間作為自變數，歸母淨利潤作為因變數，近似線性關係
y = 195。31x + 139。99
，
R = 0。9505
其中
2014
年為橫座標的
1
，
2020
年為橫座標的
7
。
2、指數關係（假定每年比上年增長25.9%）
2014
年
-2020
年，中國平安年度歸母淨利潤從
393
億元增至
1，431
億元。
以時間作為自變數，歸母淨利潤作為因變數，近似指數關係為
y = 330。39*exp（0。2303x）
，
R = 0。9669
其中
2014
年為橫座標的
1
，
2020
年為橫座標的
7
。
二、市盈率分析
2014
年
-2020
年，中國平安市盈率介於
9。3
倍到
14。2
倍之間，平均
10。7
倍。
2014
年歸母淨利潤
393
億元，
2014
年底市值
5，583
億元，市盈率
14。2
倍。
2016
年歸母淨利潤
624
億元，
2016
年底市值
5，790
億元，市盈率
9。3
倍。
三、市值預測（假定利潤線性增長）
1、歸母淨利潤預測
以時間作為自變數，歸母淨利潤作為因變數，近似線性關係為
y = 195。31x + 139。99
，
R = 0。9505
據此預測
2021
年
-2023
年歸母淨利潤。
2021
年歸母淨利潤
=195。31*8+ 139。99=
1，702
億元，
2022
年歸母淨利潤
=195。31*9 +139。99=
1，898
億元，
2023
年歸母淨利潤
=195。31*10 +139。99=
2，093
億元。
2、市值預測
基於預測的
2021
年
-2023
年歸母淨利潤，以及
10。7
倍平均市盈率，
預測中國平安
2023
年底之前的市值。
預計
2021
年歸母淨利潤
1，702
億元，
2021
年底市值
1。83萬
億元。
預計
2022
年歸母淨利潤
1，898
億元，
2022
年底市值
2。03萬
億元。
預計
2023
年歸母淨利潤
2，093
億元，
2023
年底市值
2。24萬
億元。
四、市值預測（假定利潤指數增長）
1、歸母淨利潤預測
以時間作為自變數，歸母淨利潤作為因變數，近似指數關係為
y = 330。39*exp（0。2303x）
，
R = 0。9669
據此預測
2021
年
-2023
年歸母淨利潤。
2021
年歸母淨利潤
= 1。7727*exp（0。3774*8）=
2，085
億元，
2022
年歸母淨利潤
=1。7727*exp（0。3774*9）=
2，625
億元，
2023
年歸母淨利潤
=1。7727*exp（0。3774*10）=
3，305
億元。
2、市值預測
基於預測的
2021
年
-2023
年歸母淨利潤，以及
10。7
倍平均市盈率，
預測中國平安
2023
年底之前的市值。
預計
2021
年歸母淨利潤
2，085
億元，
2021
年底市值
2。24萬
億元。
預計
2022
年歸母淨利潤
2，625
億元，
2022
年底市值
2。81萬
億元。
預計
2023
年歸母淨利潤
3，305
億元，
2023
年底市值
3。54萬
億元。
