自由現金流充沛的企業才是好企業向巴菲特學習，認真估算每一隻股票每年的現金流入和流出狀況。雖然這樣比較保守，也無法做到非常精確，但只有這樣做我們才能夠找到真正適合投資的企業。

2000年巴菲特在致股東信裡寫道：“扣除稅負因素不考慮，我們評估股票和企業的方法並沒有兩樣，從古到今，我們評估所有金融資產的方法就從來沒有改變過。這個方法可以追溯到公元前600年的伊索寓言。在伊索寓言裡，那不太完整但歷久彌新的投資理念就是‘兩鳥在林不如一鳥在手”。

如果進一步弄明白這個理念，就有三個問題需要作答：樹林裡有多少隻鳥？這些鳥什麼時候會出現？ 捕捉一隻鳥的成本是多少？如果你能夠考慮清楚以上三個問題，那麼你就可以知道這個樹林最高的價值是多少，以及你可以擁有多少隻鳥。當然了，這裡的鳥只是比喻，真正實際的標的是金錢。”

巴菲特認為，一個企業是否值得投資，要分析該企業的自由現金流是否持續充沛。上市公司就好比“樹林”，自由現金流就好比 “樹林裡的小鳥”。

而投資者的目標就是以最少的成本在樹林裡捉到儘可能多的小鳥。只有當你瞭解樹林裡一共有多少隻小鳥，你才能瞭解該股票具有多大的投資價值；只有當你瞭解樹林裡的小鳥有幾隻會出現在你面前，什麼時候會出現在你面前，你才能瞭解你能獲得多大的投資報酬。除此之外，你還需要考慮你的捕鳥成本。如果你用很高的成本捕捉到了這些小鳥，那麼這樣的“捕鳥”行為依然是不值得的。

其實也就是說，你要把你的投資成本和國債報酬率進行對比，只有當你的投資回報率超過了國債報酬率，你才值得投資該企業。當然了，自由現金流這一投資理念不僅僅適合於股票投資，同樣適合於農業、油田、彩票、企業投資等方面。

在巴菲特看來，很多股票分析員喜歡用所謂的技術指標來分析股票是否值得投資，例如股利報酬率、成長率、本金收益比等，這樣的分析是沒有道理的。巴菲特認為，除非這些指標能夠為計算企業未來的現金流入流出提供一些線索，否則這些技術指標沒有任何 意義，甚至還會誤導投資者。

巴菲特認為，只有自由現金流是投資者能夠真真實實擁有的東西。

雖然現在股票市場上很流行投機主義，很多人只關心會不會有別人以更高價格把股票從自己手上買走，但這不是他喜歡做的事情。巴菲特覺得就像如果樹林裡沒有鳥，你捕不到鳥一樣，如果企業根本不產生自由現金流，投資者怎麼能奢求從中獲利呢？獲利的 只可能是那些利用市場泡沫創造出來的泡沫公司而已。只有企業擁有充沛的自由現金流，投資者才能從投資中獲得回報。