文 | 金衛

11月2日，名臣健康低開低走，盤中一度觸及跌停，截止收盤，名臣健康大跌9。8%，股價報於43。8元，總市值為53。5億。

訊息面上，名臣健康涉及一起溢價收購。

10月31日，名臣健康公告稱，公司擬以自有資金支付現金方式收購廣州心源互動科技有限公司持有的喀什奧術網路科技有限公司（下稱“喀什奧術”）100%股權，標的作價2。19億元。

11月1日，名臣健康開盤不久漲停，隨後回撥，截至收盤，上漲3。19%，報48。56元。但第二天遭遇9。8%的大跌，如果有股民追高買入的話，兩天虧損達到15%。

資料顯示：名臣健康主營業務為研發、生產、銷售健康護理用品，主打品牌“蒂花之秀”、“美王”為“廣東省著名商標”。

十幾年前，名臣健康曾藉助“蒂花之秀”洗髮水品牌在全國打響知名度，但隨著品牌老化，公司日化板塊增長乏力，跨界遊戲業務便被寄予了業績“第二增長點”的期望。

2020年8月，名臣健康就曾耗資約2。61億元收購了兩家遊戲公司股權，目前，公司屬於化妝品和網路遊戲雙主業。

這一次，究竟是一起什麼樣的收購引發名臣健康如此大的波動。

名臣健康的公告顯示，喀什奧術的母公司是行業知名的遊戲開發商，設立時間較短，目前尚未實現盈利。作為標的公司，喀什奧術主要承接了母公司部分遊戲研發團隊和相關遊戲開發專案。

目前，喀什奧術的在研產品主要有兩款：《鎮魂街：天生為王》的委託方為中手遊子公司，《SS15 專案》的委託方為位元組跳動（香港）有限公司境內全資子公司，上述遊戲預計分別在2022年上半年和2023年上線運營，喀什奧術未來2-3年主要收入來自該兩款產品。

其中，與位元組跳動方面合作的《SS15 專案》的開發費用及預付分成款合計1。1億元，另外獎勵金1000萬元（視產品交付質量是否支付）。截至目前，喀什奧術已向委託方提交了Demo版本，並累計收取了開發費用、預付分成款和獎勵金6000萬元。

公告顯示，喀什奧術截至2021年9月30日的股東全部權益（淨資產）賬面值為15。54萬元，估值結果較賬面股東全部權益（淨資產）增值率為140972。97%。溢價來自無形資產評估增值2。19億元，名臣健康稱主要系對喀什奧術已籤專案合同權益採用收益法評估後造成的增值。

與此同時，交易方也做出了業績承諾：喀什奧術2021年10-12月、2022年度、2023年度、2024年度、2025年度累計實現的淨利潤不低於2。19億元。

名臣健康成立於1994年，自成立以來一直紮根日化行業，主要產品包括洗髮水、護髮素、沐浴露、啫喱水及護膚品等。

公司2017年12月在深交所掛牌上市，但公司日化方面的業績並不如意，2017年至2019年，公司年度營收同比增幅分別為7。64%、-14。86%和-5。27%，歸母淨利潤增幅分別為2。32%、-38。86%和-22。20%。2020年度公司業績好轉，營收同比增長31。52%，歸母淨利潤增長343。04%。

名臣健康表示，公司於2020年8月，收購海南華多網路科技有限公司100%股權、杭州雷焰網路科技有限公司100%股權，由此切入移動網路遊戲行業，打造新的業績增長點。截至目前，2020年9-12月及2021年前三季度累計為公司貢獻了合計1。796億元淨利潤，已成公司經營業績主要來源。

2021年前三季度，名臣健康實現營業收入5。73億元，同比增長28。91%，淨利潤1。21億元，同比增長158。06%。

不過，從名臣健康賬面現金來看，三季度報告顯示，公司期末的貨幣資金餘額為1。76億元，不及收購價2。19億元。名臣健康將於11月18日召開股東大會審議本次收購資產的議案，若審議透過，在近一個月內名臣健康將需要支付約1。31億元的收購價款，佔三季末貨幣資金的比例也較高。這次現金收購資產，是否會導致公司資金承壓也是關注的焦點。

“一場豪賭、挺坑人。”在尺度APP的名臣健康股東群，有投資者稱，名臣健康跨界遊戲，溢價1400倍，而這款遊戲還沒有上線，如此高的溢價，押注遊戲市場，難怪資金用腳投票。名臣健康的現金流並不豐厚，難道不怕雷嗎，不要賠了夫人又折兵。

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