汽勢Auto-First|劉天鳴

不同於其他造車新勢力，理想汽車有著鮮明的特點，自2019年12月交付以來，始終憑藉著一款增程式車型闖蕩市場，並且交出了不錯的銷量和業績成績單。

理想季報有亮點，淨利好於小鵬和蔚來。

據理想汽車11月29日晚間釋出的三季度財報顯示，6-9月，理想汽車總收入為77。8億元，較去年同期增長 209。7%，環比增長54。3%。其中，汽車銷售收入達到73。9億元，較2020年同期增長199。7%，環比增加50。6%。得益於新能源積分出售，理想汽車第三季度其他及服務收入達到3。98億元，同比增幅達到745。1%，較今年第二季度增加187。0%。

營收快速增長源自銷量增長。據統計，第三季度理想汽車共交付新車2。51萬輛，相較去年同期增長190%。

第三季度，理想汽車淨利潤雖然呈現出虧損態勢，但要明顯好於蔚來汽車和小鵬汽車。據財報顯示，第三季度理想汽車淨利潤虧損2510萬元，較去年同期減少79。9%，環比減少90。9%。

淨虧損實現環同比雙雙收窄源自理想汽車較高的車輛毛利率。財報顯示，第三季度理想汽車車輛毛利率為21。1%，同比增長1。3個百分點，環比上漲2。4個百分點。同時，理想汽車也是造車新勢力頭部企業中，唯一一個車輛毛利率突破20%的企業，蔚來汽車車輛毛利率為18%，小鵬汽車車輛毛利率為13。6%。

在汽勢Auto-First看來，理想汽車自有工廠生產以及單一車型銷售更容易降低銷售成本。據財報顯示，由於銷量快速增長，第三季度銷售總成本達到59。6億元，較2020年同期增長196。1%，環比增長45。9%。其中，車輛銷售成本為58。3億元，同比增長195。04%，其他銷售和服務成本為1。3億元，同比增長250%。

值得注意的是，理想汽車在造車新勢力中，平均單車成本以及平均單車利潤明顯優於小鵬汽車。同時，與蔚來汽車相比差距並不大，尤其是在平均單車毛利潤上，僅僅低了2000元。

對於毛利率的把控，理想汽車董事長兼CEO李想在財報溝通會上表示，毛利率關係到一個企業能否在研發中進行持續大量的投入，只有健康的毛利率才能有長期、健康、穩定的技術研發的投入。

在研發投入上，第三季度理想汽車研發支出達到8。89億元，同比增加165。6%，環比增加36%，研發費用營收比為11。4%。理想汽車指出，研發費用的增長主要因為研發人員增加導致薪酬支出增加，以及新車型研發投入增加。

據瞭解，理想汽車將推出基於下一代增程電動平臺X平臺上的首款全尺寸增程SUV，該車型預計在2022年第二季度釋出，2022年第三季度開始交付。2023年將推出兩款基於X平臺打造的SUV產品。

為了擴建渠道，理想汽車也投入大筆資金。據三季度報顯示，報告期內理想汽車銷售及管理費用達到10。2億元，同比增長198。5%，環比增加22。3%。截止9月底，理想全國零售中心達153家，覆蓋85個城市，年底將達200家。理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠在財報會議中透露，2022年理想汽車零售中心門店建設數量的計劃是至少翻倍。

收了北京現代一廠，產能規劃50萬輛。

理想汽車還在三季度報中披露了工廠佈局。前不久拿下的北京現代一廠已於10月動工建設，預計2023年投入運營，該工廠將成為理想汽車電動車生產基地。11月份，理想汽車收購常州車和進標準廠房建設有限公司持有的常州車和進標準廠房建設有限公司100%股權，常州製造基地土地使用權和廠房由租賃變為全資持有，有利於增強理想對常州製造基地的管控。到2023年，理想汽車產能將達50萬輛，雙班可達70萬輛。

針對第四季度業績表現，理想汽車預計四季度交付新車3萬輛至3。2萬輛之間，較2020年同期增長107。4%至 121。2%。據資料顯示，10月、11月，理想汽車分別交付新車7649輛和1。35萬輛，若理想汽車順利完成銷量預期，則需要在12月實現新車交付8866輛-1。09萬輛之間。

業績方面，理想汽車預計第四季度總營業收入在88。2億元-94。1億元之間，同比增幅為112。7%至 126。9%。

對比蔚來汽車、小鵬汽車第四季度預期，在交付量方面，理想汽車高於蔚來汽車2。35萬輛至2。55萬輛的交付預期，但低於小鵬汽車3。45萬輛至3。65萬輛的交付預期。在業績方面，由於蔚來汽車單車價格較高，即便交付量預期處於第三位，但營業收入預期明顯高於理想汽車，小鵬汽車營收預期則處於“蔚小理”中的第三位。