在我國的三峽水電站建成之前，世界第一大水電站的桂冠是屬於南美洲的伊泰普水電站。不過伊泰普水電站不是一國獨有，而是兩個國家共有，產權和發電量都是一國一半，這兩個國家便是巴西和巴拉圭。

從1991年伊泰普水電站建成到現在，兩個國家都收穫了巨大利益，巴西解決了國內用電不足的問題，促進了巴西經濟的發展。巴拉圭不僅解決了自己國內的用電需求，多餘的發電量還用來出口創匯，發展到現在，伊泰普水電站儼然成了巴拉圭的經濟支柱之一，對巴拉圭經濟的帶動作用，比巴西要大得多。

不過神奇的是，對於伊泰普水電站的建設，巴拉圭可以說是零投資，水電站建設時，巴拉圭一分錢沒有花，水電站建成後，巴拉圭也沒有專門籌措資金應用於水電站，相反還從伊泰普水電站得到了源源不斷的報酬。那麼這是怎麼回事呢？巴拉圭零投資，為何可以得到一半水電站？它的合作伙伴巴西就沒有一點怨言嗎？

事情還要從伊泰普水電站開工時說起。眾所周知修建水電站，選址很重要，必須要選在水能資源蘊含豐富的河段。在伊泰普水電站開工之前，巴西早已修建了很多水電站，緩解了國內用電緊張的問題，但這些水電站所在河段的水能資源很一般，水電站的規模和發電量也就不算大，而隨著巴西聖保羅，里約熱內盧等大城市經濟的發展，用電需求越來越大，於是巴西開始謀劃建設一座舉世矚目的大型水電站。

這座水電站的選址於巴拉那河，巴拉那河為南美大河，全長5290公里，總流域面積280萬平方公里，平均年徑流量7250億立方米，不僅徑流量大，落差也很大，水能資源極其豐富。1973年，巴西和巴拉圭兩國簽訂了協議，準備在巴拉那河之上，共同建設這座大型水電站，兩國各自承擔一半的建設投資，建成之後水電站的產權和發電量也是兩國各佔50%。協議可謂公平公正，沒有任何問題。但計劃趕不上變化，等到協議簽好，眼看開工日期越來越近，巴拉圭卻突然對巴西說，拿不出錢，沒有錢投資。

原來巴拉圭是一個小國，而且是一個內陸國，領土面積，人口數量，國家實力都無法和巴西相提並論。而建設伊泰普水電站屬於當時世界首屈一指的大型工程，建設費用自然不菲。1973年，兩國簽署建設協議時，約定的啟動資金為一百億美元，也就是說，巴拉圭要承擔五十億美元。

然而到了1975年，眼看開工日期臨近，巴拉圭卻直言，拿不出這筆錢。這可如何是好，箭在弦上也不得不發，巴西無奈，只好借錢給巴拉圭，替巴拉圭拿出了五十億美元，不過算是巴拉圭的貸款。此後在建設過程中，建設資金不斷增多，加上建設投資，以及水電站的運營資金，巴西前後總計借給巴拉圭，約180億美元。

兩國約定，這筆錢要在五十年之內還清，所以到了1991年，伊泰普水電站完工時，巴拉圭屬於零投資，換句話說，建設伊泰普水電站所有的經費都出自巴西。不過話又說回來，巴拉圭借巴西的180億美元也是要還的。只不過這180億美元，巴拉圭並沒有額外籌措，都是靠水電站本身賺來的。

1991年伊泰普水電站完工，按照兩國協議，巴西和巴拉圭各自擁有一半產權和發電量。而巴拉圭是個小國，只有六百萬人，根本用不完這一半的發電量，根據統計，巴拉圭國內只能消耗伊泰普水電站發電量的5%，剩下的45%電量都可以賣給其他國家創匯。巴拉圭就用賣電的收入，不僅每年支付了巴西的貸款，而且有大筆結餘，可以用於國內經濟建設。所以，可以說這座水電站巴拉圭是零投資。

巴拉圭也因此遭到了很多巴西人的指責，說巴拉圭這是“空手套白狼”，一分錢沒出，白得一半水電站。兩個國家也因此爆發了長時間的爭執。那麼既然巴拉圭沒錢投資，當初巴西為何沒有甩開巴拉圭，自己獨自建設呢？這樣一來，也就沒必要和巴拉圭共享伊泰普水電站，也就沒有後來的爭執。其實原因也很簡單，只因伊泰普水電站所在的巴拉那河河段，是巴西和巴拉圭的界河，這一河段水能資源最為豐富，為兩國共有。所以巴西無法甩開巴拉圭，這也是巴拉圭可以零投資得到一半水電站的根本原因。