每天資訊深聊鋼鐵行業

菜單

深聊鋼鐵行業

目前美國電爐鍊鋼佔比68%,遠高於中國的10%,可見隨著發展,中國也一定會提高電爐鍊鋼比例,達到降低碳排放,實現鋼鐵行業的碳達峰甚至碳中和。

提高電爐鍊鋼比例,將給鋼企帶來不小的成本,新建電爐、培訓員工、長期保養以及廢鋼和電力的生產成本。不過這些成本會分攤在未來三十到四十年間慢慢實現,所以每年成本並不高。

2030碳達峰、2060碳中和政策,有利於上市鋼企整合中小鋼企。目前中國有5000家鋼企,行業不集中導致整個行業毛利率提不上來,隨著碳排放要求提高,中小鋼企生存壓力提升,沒有上市鋼企這麼多資金轉換電爐鍊鋼,將逐漸被上市鋼企吞併,鋼鐵行業毛利率將隨之提升。

隨著電爐鍊鋼比例的提升,鐵礦石需求將會減少

再聊聊鐵礦石:鐵是地殼中含量排名第4的元素,其供應理論上是無限的,只是成本問題,隨著礦價的上漲,大量閒置序列將加入生產,因此礦價較難在200美元/噸的價位上長期維持。在2022年之後鐵礦石價格下行機率較大,鋼企利潤將提高

城市化率:根據歐美日等發達國家的經驗,城市化率在達到70%之後,鋼材需求會逐步下降,而中國目前城市化率大約60%,可能在十年之後中國鋼材需求也逐漸下降,其中主要是用於基建、建築的螺紋鋼需求下降。

目前可以得出一些結論:

1。碳達峰、碳中和對上市鋼企的負面影響不算大,雖然電爐鍊鋼提高了成本但也將吞併中小鋼企提高利潤率,並且還限制了新增產能,提高了現有鋼企的毛利率,一定程度平滑了鋼企受經濟波動的影響。

2。鐵礦石目前已處高位,後續下行機率較大,鋼企利潤將提升。

3。需求方面,國內主要受城市化率影響,在十年內基本可以保持目前的需求,之後螺紋鋼需求逐漸下降,而板材的機械、汽車、家電需求減的不多,存在投資機會。

再看目前上市鋼企,仍然存在不小低估,目前篇幅已經有點長,最後簡單說說我買的倆個

韶鋼松山:17-20年,4年平均24億淨利,PE5(5年賺到目前的市值),年收益率20%

南鋼股份:17-20年,4年平均31億淨利,PE7(7年賺到目前的市值),年收益率14%

我買鋼企,不追求鋼企每年多賺,只需要保持過去的淨利或哪怕低個幾億,長期持有就可以慢慢等淨資產推動股價上漲,並且收益率也不會低。也就是說,持有鋼企,不是追求增長,而是相當於債券,長期持有獲得資產本身的回報。

深聊鋼鐵行業

深聊鋼鐵行業

深聊鋼鐵行業