最近剛剛減倉了一家公司

，

理由是在本板塊中表現太過於弱勢

：

行業反彈的時候沒有多少漲幅

、

而行業調整的時候跌幅卻遠超行業

，

這樣就違背了我持倉的中樞——我本想拿他家作為板塊的代表公司持有的

，

結果排名倒數

。

這家公司是在年前持有的

，

所以現在可以說是解決歷史遺留問題

，

其中核心是要解決自己在交易中的一些思維誤區

，

主要從目標

、

建倉/持倉

、

倉位

、

止損幾個角度來闡述

。

關於概念

：

在概念方面

，

我之前主要是糾結於投資和交易的概念上

，

總是希望於自己賺投資的錢

，

而不是賺交易的錢

。

但是這兩個概念並不衝突

，

在二級市場

，

投資本身也可以看作是一種交易

，

當然

，

投資只有透過交易才能體現出來

。

而一個完整的交易

，

無非是包括買入

、

持有

、

賣出的過程

，

不同投資理念的區別在於

“持有”這個點上

，

短的可以持有幾天

、

幾個小時

、

甚至幾分鐘

，

長的可以數月

、

數年以至數十年

。

從交易的角度

，

盈利是我們的目標

，

而持有不過是手段罷了

，

不過實踐中經常會出現了一個誤區

，

本來想迅速獲利離場的交易

，

隨著時間的推移變成了長期持有的交易

，

最後持有反而成為了我們的目標一般

。

持倉其中的一個問題是持有時間

：

如果從極端的情況考慮

，

理想的持有時間越短越好

，

一方面因為資金有成本

，

另一方面我們還有個心理賬戶——人們本能上傾向於能夠及時滿足

。

但是實際投資中

，

持股時間往往需要相對比較長的時間

（

大於

T+1

），

因為業績實現

、

認知提升

、

情緒恢復都是一個過程

。

這樣就會引出一個什麼時候建倉的問題

：

我們建倉的理由

，

理論上來講是未來出現以更低價格買入的機率不大

，

所以短期出現浮虧的可能性較低

、

幅度較小

。

理想的建倉時點是價格最低點

，

或者說階段低點

，

這樣的話勝率和賠率都很高

。

只是實際上不可能這麼準確

，

不過這是從表象來講是我們尋找建倉時點的目標——至少在我們想法中

，

建倉代表我們認為未來有很大的機率再以更低的價格買入某隻股票

。

當然

，

具體要實現這種認識的方法有多種

，

比如利空出盡

，

比如技術面低點

，

比如業績拐點

，

比如估值等等

，

這種方式雖然在原理上有很大的差異

，

但是實際上的目的差不多

，

無非就是確認一個階段低點

，

讓交易獲利的機率更大

。

倉位涉及的則是確定性問題

：

對於有把握的事情我們可以投入更多的資源去做

，

而對於機率較低的事情則不需要重倉去冒險

。

在評估確定性的時候

，

需要注意的這個概念比基本面分析

、

技術分析等結果的主觀性更大

，

至少我是吃過這個虧的

（

而且好幾次

）。

人們不太擅長於評估機率的問題

。

最後是止損

：

我們看過的機構策略之類的

，

都會有止損的機制的設定

，

而且讀過的許多文章也有不少強調適時止損的

，

但是我個人之前卻很少系統地想這個問題

，

雖然我心裡清楚這個很重要

，

也許像

《

盜夢空間

》

中亞瑟問齋藤的那句

：

Don‘t think about elephants

，

what are you thinking about

？

越是明確說要做或者不做什麼事情

，

往往卻難以達到這種目的

。

說得越多

，

反而會成為

“司空見慣”

，

導致

“視而不見”

。

“止損”這個概念

，

跟

“買入”

、

“持有”

、

“賣出”等明確的用語不同

，

其內涵更加豐富

，

所以我們需要對此進行進一步的翻譯

，

這個詞用一句古語來講

，

就是

“亡羊補牢

，

為時未晚

”

，

其中有兩層意思

，

一是出現了虧損

，

二是在其自身孕育著繼續虧損的原因

。

而如果就人的行為來講

，

“止損”這個詞的意思是承認錯誤

。

曾經我有點瞧不上設定10%

（

比如這個數字

）

止損點

（

一些私募條款是這麼設定的

）

之類的

，

覺得這樣有些短視

，

只是就在一些時間期限

，

比如一週或者一個月

，

虧損10%是一個很大的問題

，

這說明之前的預期是錯誤的——如果預期正確

，

那麼肯定就不會在之前那個位置買入了

，

畢竟還可以透過等待幾天的方式

，

就降低10%的成本

。

做交易的出發點是賺錢

，

在我們採取行動後

，

虧錢這個情況是一個小機率

（

預期的

）

事件

，

如果這種情況發生了

，

就表示我們整體的預期邏輯可能有問題

，

那樣止損就是正確的決策

。

市場規則是根據經驗總結出來的

，

對於未來的預期也是根據歷史經驗做出

，

經驗規則不具有普遍適用性

，

所以總會有不適用的案例

，

只是我們要明白的是

，

只要適用率高於50%

，

輔以止損的設定

，

給以充分的樣本

，

就能獲得不錯的收益

。

止損點是一種承認錯誤的態度

，

只是交易中如何降低犯錯的機率是更為關鍵的

，

今天我看了簡放前輩在公眾號的一篇文章

“正確的買點

，

才是降低止損的關鍵

”

，

如果選好了買點

，

等待訊號

（

各種類別的

）

出現才出手

，

那麼就不需要止損

，

因為損失的問題發生的機率會很低

，

雖然

“亡羊補牢

，

為時未晚

”

，

但是我們為什麼不在剛開始就修好圍欄呢

？

以上

，

是根據自己最近交易總結的一些教訓

，

或許更大的前提問題是我在今年之前都沒有認真思考過交易的事情

。

其實理念從來都不是問題

，

我們的落腳點是知行合一

，

但是將思考的問題解決

，

才能使自己的行動得到更有效的控制

。