為何要一再強調應該只持有少數幾隻股票呢？

首先，在每一份單獨的保單中，保險公司承擔的風險是為獲得1美元而損失1000美元，只有當數年內承包了無數份相同的保單之後才會使這一賭注變得有價值。幸運的是，你在購買股票時承擔的風險僅侷限於1美元的投資帶來1美元的損失。因此，你可以謹慎地投資少數幾隻誘人的股票，而你也不會承擔恐怖的風險。但其他人會建議維持一個高度分散的投資組合，只通過關注於在股市中精心挑選的幾個投資機會，你怎麼可能賺錢呢？

你應當從頭開始思考你在股市中的投資，如此你便能找到答案，也即為何高度分散的股票投資組合不是規避風險的魔幻公式的另外一個理由。這裡重點提醒你， 對多數人而言，股票投資組合只是他們所有投資中的一部分。多數人將一部分淨資產存放在銀行或者貨幣基金中，或者放在家裡，或者投入債券中，也有可能是購買了人壽保險，或者投資於房地產，以及其他種種方式。

如果你希望避免將所有的雞蛋放在一個籃子裡，這種在不同資產類別之間所進行的範圍更廣的分散投資，將比僅僅分散投資你的股票組合更能有效地實現你的投資目標。換句話說，不要因分散投資而把你極其出色的股市投資策略糟蹋成只能獲得平庸回報的策略。

理想的做法是，你買入和賣出股票的決定應當只取決於投資優勢。這可能意味著將多餘的錢存在銀行中，或者投資於其他資產上，即使你執意認為股票是最佳的投資選擇。將你的部分資產閒置起來，應當成為你對謹慎的分散投資法的一種妥協。只要你願意自己做研究，只持有少數幾隻精選股票的投資策略所產生的回報率應會遠遠高於持有幾十只股票或者共同基金的策略。

有時這種精選策略的業績波動幅度可能會略大於每種股票都買點地撒胡椒麵式的投資策略，也就是所謂的指數化投資策略。

然而，如果你對自己所有資產組合的安排能夠讓你免於在市場下跌時期被迫賣出股票，那麼短期的業績波動幅度的些許增加應該不要緊。要緊的是，過了一段時間之後，甚至是5年或者10年之後，你依然有面包和牛奶。在這段時間內，你可能投資了數十種不同的投資情形（儘管每次投資都只投資少數幾隻股票 ），因而你進行了大量的分散投資，並獲得豐厚的回報。