9月21日，小鵬G9上市“翻車”！

隨之在資本市場股票遭拋售，當天美股小鵬汽車（XPEV。N）下跌11。55%；第二天（9月22日），港股小鵬汽車（9868。HK）收跌11。57%，市值蒸發超120億港元。

截至9月30日，小鵬汽車釋出會後美股小鵬汽車（XPEV。N）累跌24。98%，港股小鵬汽車（9868。HK）累跌24。53%。

當然，二級市市場方面的頹勢未必全因新車G9釋出會風波，但也不能排除其起到了推波助瀾的催化劑作用。

問題來了，小鵬汽車為何急於推出高階車型？高階化對其估值發揮怎樣的作用？它真的為高階化做足準備了嗎？

我們先還原一下那場釋出會的風波。

01 “二次上市”凸顯小鵬“高階化”焦慮

9月21日，定位“超快充全智慧SUV”的小鵬G9正式上市。三個續航版本共六款車型以“G、E、X”區分，新車售價30。99-46。99萬元，也是小鵬衝擊豪華SUV的嘗試。

不過隨之而來的卻多是“失望”與“質疑”，並有車主開始“退訂”。

首先，G9的選配邏輯過於複雜。眼花繚亂的選配方案讓客戶無從下手；其次，G9入門款車型連輔助駕駛都沒有，也不能新增選裝包，絲毫看不到小鵬一直以來標榜的“智慧”。

於是小鵬G9“回爐重造”，大改配置、重新命名、大幅降價，用“二次上市”挽回口碑。

調整後的小鵬G9最明顯的是命名方式發生變化，不再以“G、E、X”區分車型，而是改用CLTC續航里程加上“Plus、Pro、Max”；

配置方面也添加了新花樣，Plus車型標配小鵬XPILOT輔助駕駛系統；Pro版在Plus的基礎上標配了5D音樂座艙；Max版則是在Pro基礎上增加了更為高階的全場景智慧輔助駕駛系統XNGP。

價格方面，也有大幅讓步，有車主統計，綜合下來，方案調整後大部分版本的車型相當於變相降價2-3萬元。

“二次上市”後的小鵬有意在給消費者一個交代。

然而，價格易改，軟體易加，硬體卻難改，尤其是動力電池。

事實上，小鵬G9在電池方面存在降配行為，放棄了使用豪華品牌常用的寧德時代電池，而是使用了其他三家電池廠商（億緯鋰能、中創新航、欣旺達）。

02 “去寧化”已起航

小鵬汽車總裁顧宏地近期表示，公司已經對電池供應商進行多元化安排，寧德時代已不是最大供應商，已經與其他廠商合作，例如億緯鋰能和中創新航。

“去寧化”對小鵬來說是一步險棋，因為高階車搭配高階電池已經是業內常態，當下主流的高階車型基本上都在用寧德時代電池。無論是國內如蔚來、高合，以及極氪、阿維塔、問界等，還是海外高階品牌如特斯拉、賓士、寶馬、奧迪、沃爾沃，路特斯等，都選擇寧德時代。

電池的續航能力與壽命、安全性、PPB級別的失效率、燈塔工廠的認證、全球top1的市佔率等這些標籤都讓寧德時代在全球獲得獨一無二的影響力。

在消費者購買車時，寧德時代的電池會以多大的權重影響購買決定，這個無法計算，但或多或少肯定是消費者的考慮因素。

不僅僅是電池成本佔比整車成本較高，而且直接影響到駕車的使用效果，還有內心深處的虛榮心。

其實，細思起來，新能源車的“高階化”的打造說到底還是主要藉助智慧化與電動化，智慧化看的是功能的豐富程度，電動化看得是動力電池。

因此，當下來看，如果不用寧德時代的電池，然後聲稱是高階車，就很難有支撐力。

創業之初，小鵬汽車依賴寧德時代，打響了名號，在銷量排行榜取得了不錯的成績，那麼，小鵬汽車如今為何要疏遠寧德時代了呢？

最大可能是為了降本，挽救毛利率。

雖然銷量馬馬虎虎，但是小鵬汽車的日子過得挺艱辛的，截至2022年6月30日，小鵬汽車已經累計虧損了205。93億元，這半年以來小鵬每賣一輛車虧損額度超過6萬元，陷入“賣得越多虧得越多”的局面。

毛利率方面也是表現的非常狼狽，根據2022年第二季度的財報，小鵬汽車毛利率為10。9%，僅為理想的一半，理想為21。5%，蔚來為16。7%。

在供貨關係中，寧德時代是強硬的，車企為了獲得寧德時代的電池，不僅排產順序被動，甚至還需要提前支付鉅額的預付款，這對小鵬來說是一筆沉重的負擔。

去年，就有傳聞稱小鵬汽車創始人何小鵬為了拿貨，不惜親赴寧德時代工廠一線蹲守一週。

隨著量產車的釋放，需要的電池數量也越來越多，小鵬汽車能從寧德時代那裡分到的份額未必足夠用。

另外，寧德時代的競爭對手（二線廠商）為了獲得車企的橄欖枝，也採取了降價策略，這也契合了小鵬汽車的降本的需求。

比如，中創新航披露施行的就是低價策略，以基本不賺錢的價格在出貨，得到了廣汽的“投懷送抱”。

廣汽老闆曾直言，不想再給寧德時代打工了，又何嘗不是說中了何小鵬的心聲呢？

但問題又回來了，在擺脫寧德時代的前提下，又如何保證其產品的高階化呢？如果繼續用寧德時代的電池，又如何實現降本呢？這確實挺頭疼的。

作者 慧澤李