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蔚小理2021年報出爐,賣越多虧越多為哪般?

隨著2022年第一季度即將結束,國內新能源車企第一梯隊,併成功IPO的蔚來、小鵬、理想三家車企,已經陸續公佈了2021年年報。

從年報資料上看 ,面對2021年新能源市場的井噴式發展,在銷量、市場層面節節拔高的蔚小理,2021年的財務資料迎來的卻都是虧損的局面。

具體資料上看,在2021年的全年營收方面,蔚來汽車為361。4億元,理想汽車為270。1億元、小鵬汽車為209。9億元,表現都不錯。

在交付量方面,蔚小理三家2021年都沒能突破10萬輛,但都創造了自己的最好成績,其中小鵬銷量最好,達到了98155輛,蔚來全年交付91429輛,理想為90491輛。

雖然營收、銷量實現雙增長,但盈利仍然是三家造車新勢力現階段難以實現的難題,從年報資料上看,小鵬2021年虧得最多,淨利潤為-48。6億元,蔚來其次,淨利潤-40。2億元,理想表現要好一些,淨利潤為-3。215億元。

結合銷量層面的資料,我們可以很容易地看到,在2021年新能源車市爆發式增長的背景下,蔚小理三家雖然銷量都創造了新高,但現實層面的問題卻是“賣得越多虧得越多”。

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從單車虧損上看,小鵬2021全年單車虧損高達4。95萬元,蔚來也不少,每臺車虧4。4萬元,理想由於整體虧損少一些表現稍好,而蔚來和小鵬則切實演繹了什麼叫“使用者買到就是賺到”。

有人不禁提出了質疑,連三家頭部車企賺錢都這麼難,新能源市場真的有前景嗎,難不成真是一場巨大的騙局?

這個問題事實上解釋起來並不難。

首先,從企業的角度上看,目前新能源市場整體規模仍然遠未到頂,還處在市場增量增長的階段,在這個階段中,誰獲得了更高的市場份額,意味著誰最後更有可能成功,而從這個角度來說,企業賠錢賣車完全是可以理解的。

另外,蔚小理三家虧損的背後,並非產品層面的虧損,而是企業經營的其他環節投入較大導致的虧損,這和賣車賠錢是有著本質區別的。

事實上,從單車利潤上看,蔚小理三家的整車毛利率不僅是正數,而且好於行業平均值,其中理想的整車毛利率為20。6%,蔚來為20。1%,小鵬為11。5%,也就是說,如果只看賣車的環節,蔚小理三家可能比其他傳統車企日子過得都好。

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然而,之所以的淨利潤依然出現鉅額虧損,背後自然是將錢用在了其他方面,比如研發方面,從全年財報上看,蔚小理三家的研發投入都相當大,其中蔚來41。8億元、小鵬41。1億元、理想32。9億元,巨大研發費用的背後,是新勢力品牌在智慧化領域謀求領先行業其他對手的體現。

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另一方面則是渠道和部分基礎建設的落地成本,比如蔚來汽車建設的換電站自然是需要投入不菲的資金的,截至2月底蔚來已經建成了844座換電站,超充站676座共計3802根超充樁,目的地充電站670座共計3716根充電樁;小鵬汽車截至2021年底已經建成772座超充站,覆蓋了308個城市,這些基礎建設前期花費了巨資,顯然都會影響企業的財務資料表現。

這種時間長、耗資大的市場拉鋸戰,事實上已經在新能源市場上演了好幾年,新能源造車的門檻也因此變得越來越高,這也是李斌此前提到造車門檻的時候表示“沒有400億幹不了”的原因。

從企業的整體經營情況看,在此前充分融資的情況下,蔚小理三家的賬面現金仍然保持著較高的水平,其中蔚來手握的現金及等價物高達554億元,理想為501。6億元,小鵬為435。4億元,

正所謂手上有錢,才敢燒錢,拿蔚來2021年虧損40億來估算,目前蔚來手中的現金還夠其再燒10年沒問題,而這才是蔚小理不懼虧損依然敢於下血本加碼研發和基建的一個關鍵原因。

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雖說手裡的錢一時半會花不完,不過對於蔚小理來說,2022年的市場壓力可謂只多不少。

一方面是新能源電池、晶片等相關原材料暴漲,讓包括蔚小理在內的新能源車企成本壓力陡增。此前,小鵬和理想已經官宣漲價,而且漲幅並不小,而蔚來則表示短期內不漲價,這無疑會影響整車的毛利率表現。

從今年開始,不少傳統車企也全面發力新能源,由於有燃油車盈利做墊背,不排除傳統車企為了在新能源車破局,在定價上採取殺敵一千自損八百的戰略,這對於沒有燃油車做墊背的新勢力來說無疑壓力很大。

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另一方面,新能源市場經過多年發展以後,頭部企業特斯拉已經實現持續盈利,在資本的倒逼之下,國內包括蔚小理在內的新勢力們依然靠砸錢推廣市場的既往節奏可能也會調整,不得不提前“收網”,儘可能早地實現盈利,以完成投資方對於企業盈利層面的指標要求。

比如蔚來汽車李斌近期就公開表示,蔚來將在2023年Q4實現當季盈虧平衡,並在2024年全年實現盈虧平衡。此前網際網路上曾曝光了蔚來與合肥方面的對賭協議,其中就包括2024年必須實現營收1200億元等指標,否則戰略投資人有權要求蔚來以8。5%的年利率回購股份。

總結:

目前來看,國內新能源乘用車市場雖然仍在搶市場的階段,但在特斯拉的帶頭盈利之下,蔚小理如今賣的越多虧得越多的局面恐將很快出現扭轉,今年,蔚小理均有多款重磅產品交付,包括理想L9、小鵬G9、蔚來ET7/ES7等,對於盈利壓力越來越大的蔚小理來說,今年上市的車型市場表現如何,已經成為決定未來企業走勢的關鍵,在目前仍然焦灼的局面下,究竟誰能成為國內新能源“一哥”,值得期待。